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ag国际厅手机版:喜马拉雅招股书拆解:三年亏损20亿,创始人持股13.53%为第一大股东

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出品|搜狐科技

作者|宋婉心

在放弃纽约上市计划后,喜马拉雅转向香港。9月13日,喜马拉雅向港交所提交上市申请书,此次IPO的承销商为高盛、摩根士丹利和中金公司。

招股书显示,截至去年6月30日止的六个月,喜马拉雅录得收入16.2亿元,今年同期同比增加55.5%至25.1亿元。公司毛利率由2018年的44.8%增至2020年的49.1%,并由截至2020年6月30日止六个月的44.3%增至截至2021年6月30日止六个月的55.9%,主要归因于效率提高及规模经济。

在股权方面,IPO前,喜马拉雅联合创始人、CEO余建军持股13.53%。兴旺投资合计持股为10.72%,Trustbridge(挚信资本)持股为7.5%,腾讯旗下Image Frame持股为5.4%,General Atlantic持股为4.2%,阅文集团持股为3.1%,合鲸资本持股为2.9%,China Creation Ventures持股为2.1%。

业务方面,公司的收入来源包括付费订阅、广告、直播以及其他创新产品和服务。其中,订阅收入包括会员订阅及付费点播收听服务,是目前喜马拉雅最成熟的变现渠道。

喜马拉雅作为音频赛道的头部玩家,在荔枝FM率先登陆美股后,压力不断累积。今年5月,喜马拉雅终于向美递交招股书后,更是不料遭遇密集监管政策出台,迫不得已放弃美股上市计划。

成立九年之后,喜马拉雅不仅亟须凭借上市缓解资金压力,更要面对来自越来越多竞争者的追赶。

今年上半年,喜马拉雅平均总月活跃用户达到2.6亿,其中包括1.1亿移动端平均月活跃用户,和1.5亿通过物联网及其他开放平台收听音频内容的平均月活跃用户。

物联网及其他开放平台的第三方用户活跃度,已经超过喜马拉雅主站活跃度,这一定程度上说明了喜马拉雅等长音频平台所处的市场现状——即移动端流量见顶,依赖IoT端加速渗透增长。

喜马拉雅招股书显示,2018至2020年平均月活跃用户数分别为5480万、8230万及1亿,同比增长从50%降至21.5%,而今年上半年该数据同比仅增8.6%。

另一边,IoT用户活跃度三年间同比增长率,则从78.6%进一步提升至96%。

长音频与各类物联网场景的合作,得益于近年来智能音箱等设备的增长。根据喜马拉雅招股书披露,国内智能音箱的年度销售量由 2016 年不足 10 万台增长至去年的 4000 万台;去年国内约 49%的新车装有最新的物联网设备。

根据灼识咨询预测,数字音频物联网/车联网端月活规模由去年的 6500 万将增长至2025 年的 4.23 亿,年均复合增速达到 45.4%。

不过,从竞争环境来看,物联网市场的空间并不能为其免去危机感。

招股书显示,截至去年6月30日止的六个月,喜马拉雅录得收入16.2亿元,今年同期同比增加55.5%至25.1亿元。

而荔枝最新财报显示,今年上半年,公司营业收入10.5亿元,同比增长46.2%。从营收规模来看,市场份额超六成的喜马拉雅并未领先荔枝太多。

净利方面,荔枝在去年短暂盈利两个季度后,今年利润再次转负。荔枝财报显示,今年上半年,荔枝总计亏损0.93亿元。

但喜马拉雅今年上半年的亏损,是荔枝的三倍。招股书显示,喜马拉雅去年上半年及今年上半年期内亏损分别为人民币14.3亿元及人民币68.7亿元,经调整期内亏损分别为人民币3.1亿元及人民币3.2亿元。

前三年,公司净亏损则分别达到了人民币7.74亿、7.73亿和6.05亿,三年亏损达20亿。

喜马拉雅的主要成本为收入成本和营销费用。收入成本包括内容分成费用、版权授权、支付处理费用、互联网设备采购、带宽等,其于2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日止六个月占总收入的百分比分别为31.2%、33.3%、31.7%及26.4%。

而营销费用则包括获客、促销及推广、薪金福利等,其于2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日止六个月占总收入的百分比分别为7.2%、6.2%、6.3%及5.6%。

招股书显示,从2018年至2020年的四个报告期,喜马拉雅的收入成本占比一直在50%以上。

与长视频平台类似,长音频平台同样需要通过不断购买版权来获取用户,因此内容成本高企。招股书显示,喜马拉雅内容成本从2018年的1亿元,增长到去年的2.6亿元,而今年上半年内容成本已经超过1.4亿。

此外,相比于长视频平台可以直接通过卖内容获取用户,长音频则需要同时在营销获客上花费更多心思。

招股书显示,去年喜马拉雅营销费用达到16.8亿元,同比增长28.6%,今年上半年,其营销费用更是增加95%,至12.3亿元。

在同赛道竞争对手荔枝和蜻蜓FM穷追不舍之时,喜马拉雅的股东腾讯及阅文也在开拓自己的长音频产品,并借助自身流量优势快速成长,与此同时,字节、快手也对长音频虎视眈眈。

僧多粥少。音频作为载体的内容生意,难以形成独立且广阔的想象空间,可挖掘的流量池也较小。巨头可以将音频作为自身生态的补充,但类似喜马拉雅的独立平台,则需要克服更多困难来维持生存。

根据 Questmobile 数据,尽管数字音频流量规模由 2015 年 1 月的 1070 亿分钟增长至去年 6 月的 2517 亿分钟。但去年 6 月,长视频流量规模依旧是数字音频的 2.8 倍,短视频流量规模是数字音频的 7.2 倍。

长期以来,国内音频市场保持着荔枝、喜马拉雅、蜻蜓FM“三足鼎立“的局面,但大家都不约而同地遇到了流量瓶颈、短视频冲击、巨头入局等问题。随着喜马拉雅上市,新一轮洗牌或将拉开帷幕。

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  • 编辑:刘卓
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